估值回落　底部漸顯增持回購吹響反攻集結(jié)號

按照變動截至日期統(tǒng)計，僅在19日就有27家上市公司凈增持，合計規(guī)模為2.93億元。整體來看，中儲股份、捷成股份、中航電子、三棵樹、中航資本、金通靈19日和20日的股東合計增持市值都超過2000萬元，常熟汽飾、東音股份的增持市值也超過千萬元。

相較增持，同期公司回購的情況更值得關注。6月份以來，有46家公司發(fā)布實施回購、回購董事會預案、股東大會通過回購方案等與回購相關的公告。

進一步來看，均勝電子、遠興能源、啟迪桑德、華業(yè)資本等4家公司擬回購金額均達到或超過10億元，鵬博士、龍宇燃油、中核鈦白、天音控股等4家公司擬回購金額也均達到5億元及以上。

業(yè)內(nèi)人士指出，相比增持，采取回購的上市公司數(shù)量較少。一方面，增持的資金來源是大股東，增持之后在適當?shù)臅r候可以賣出回籠資金，回購股份所用的資金來自上市公司，不少上市公司增發(fā)股份獲取資金的要求更強烈，回購之后股份一旦注銷也無法再回流上市公司，因此即便有心，也無力實施回購。另一方面，許多小市值公司的市凈率較高，按市價回購不僅不會增厚每股凈資產(chǎn)，反而會降低，賬面上也不好看。因此，能主動實施回購的公司，除了本身現(xiàn)金流比較充沛之外，也有認為公司股價被低估的意味在。

回顧A股歷史，增持回購潮一般都是市場階段性筑底的一個標志。2016年1月A股調(diào)整至2600點附近，為提振市場信心，上市公司股東們積極增持股票。1月份共563家公司獲股東增持，最后股指觸底反彈；2017年4-5月滬指從3300點調(diào)整至3000點附近時，上市公司兜底式增持引發(fā)市場關注，最后股指觸底反彈。一定程度上，產(chǎn)業(yè)資本增持行為從側(cè)面體現(xiàn)出相關個股當前已進入價值區(qū)間。而在宏觀經(jīng)濟整體向好的背景下，被產(chǎn)業(yè)資本增持的個股在低估值與業(yè)績優(yōu)異的支撐下，短期回調(diào)后的投資價值更為凸顯。