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罕見!一行兩會一把手喊話,九舉措維穩(wěn)股市!

2018-10-19 19:39 來源: 券商中國????? ? 作者:程丹 孫璐璐 0

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本周的最后一個交易日,央行、銀保監(jiān)會和證監(jiān)會罕見同時向市場喊話,維穩(wěn)市場意圖明顯。

央行行長易綱表示,當前股市估值已處于歷史較低水平,與我國穩(wěn)中向好的經(jīng)濟基本面形成反差。央行也正研究繼續(xù)出臺有針對性的措施,緩解企業(yè)融資困難問題。推進民營企業(yè)股權(quán)融資支持計劃,支持符合條件的私募基金管理人發(fā)起設(shè)立民營企業(yè)發(fā)展支持基金,為出現(xiàn)資金困難的民營企業(yè)提供股權(quán)融資支持。

銀保監(jiān)會主席郭樹清表示,加大保險資金財務(wù)性和戰(zhàn)略性投資優(yōu)質(zhì)上市公司力度,允許保險資金設(shè)立專項產(chǎn)品參與化解上市公司股票質(zhì)押流動性風(fēng)險,不納入權(quán)益投資比例監(jiān)管。

劉士余表示,證監(jiān)會始終堅持以改革開放創(chuàng)新為主線來穩(wěn)定和提振市場信心。近期推進的主要措施包括六大方面。

進入2018年之后,A股行情持續(xù)下挫,以上證50為主的白馬藍籌股也出現(xiàn)連續(xù)回調(diào),截至10月18日,滬指累計下跌24.82%。進入10月份之后,A股開始加速下行,短短9個交易日內(nèi),滬指從2800點上方跌至2500點下方,跌幅達11.87%,特別是在跌破2600點大關(guān)之后,市場本以為可稍作喘息,然而A股僅用5個交易日時間,2500點也失守了。

央行行長:推進民營企業(yè)股權(quán)融資支持計劃

央行行長今天就股市波動也發(fā)表了自己的看法,他在接受媒體采訪時表達了三方面觀點:

第一,近期股市波動主要受投資者預(yù)期和情緒影響。實際上,當前我國經(jīng)濟基本面良好,金融風(fēng)險防控取得進展,宏觀杠桿率已經(jīng)企穩(wěn),經(jīng)濟內(nèi)生增長潛力巨大,經(jīng)濟繼續(xù)保持穩(wěn)定增長的動力增強??傮w看,當前股市估值已處于歷史較低水平,與我國穩(wěn)中向好的經(jīng)濟基本面形成反差。

第二,近期一些地方政府相繼出臺了支持當?shù)仄髽I(yè)流動性的政策,對此我們積極鼓勵,央行也正研究繼續(xù)出臺有針對性的措施,緩解企業(yè)融資困難問題。一是推動實施民營企業(yè)債券融資支持計劃,通過信用風(fēng)險緩釋為部分發(fā)債遇到困難的民營企業(yè)提供信用增進服務(wù),帶動民營企業(yè)整體融資恢復(fù)。二是推進民營企業(yè)股權(quán)融資支持計劃,支持符合條件的私募基金管理人發(fā)起設(shè)立民營企業(yè)發(fā)展支持基金,為出現(xiàn)資金困難的民營企業(yè)提供股權(quán)融資支持。三是央行綜合運用再貸款、再貼現(xiàn)、中期借貸便利等貨幣政策工具,發(fā)揮好宏觀審慎政策的結(jié)構(gòu)調(diào)整功能,支持商業(yè)銀行擴大對民營企業(yè)的信貸投放。

第三,央行將繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健中性的貨幣政策,前瞻性地做好相關(guān)政策儲備,保持流動性合理穩(wěn)定,促進市場的健康平穩(wěn)發(fā)展,營造良好的經(jīng)濟金融環(huán)境。

銀保監(jiān)會三大舉措維穩(wěn)

除了劉士余“喊話”外,今天銀保監(jiān)會的主席郭樹清也接受媒體采訪穩(wěn)定市場信心。兩大監(jiān)管部門主席同時出來“喊話”穩(wěn)定市場信心并不多見。

郭樹清的表態(tài)主要有三方面:

一、按照“資管新規(guī)”和“理財新規(guī)”相關(guān)要求,銀保監(jiān)會制定了《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》,現(xiàn)正式向社會公開征求意見。

二、要求銀行業(yè)金融機構(gòu)科學(xué)合理地做好股權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)風(fēng)險管理,在質(zhì)押品觸及止損線時,質(zhì)權(quán)人應(yīng)當綜合評估出質(zhì)人實際風(fēng)險和未來發(fā)展前景等因素,采取恰當方式穩(wěn)妥處理。

三、充分發(fā)揮保險資金長期穩(wěn)健投資優(yōu)勢,加大保險資金財務(wù)性和戰(zhàn)略性投資優(yōu)質(zhì)上市公司力度。允許保險資金設(shè)立專項產(chǎn)品參與化解上市公司股票質(zhì)押流動性風(fēng)險,不納入權(quán)益投資比例監(jiān)管。

郭樹清表示,近日我國金融市場受多種因素影響出現(xiàn)較大幅度異常波動,與我國經(jīng)濟發(fā)展基本面嚴重脫節(jié),與我國金融體系整體穩(wěn)健狀況不相符合。

尤為值得注意的是,為了防范股權(quán)質(zhì)押爆倉風(fēng)險的持續(xù)蔓延,郭樹清透露,要求銀行業(yè)金融機構(gòu)科學(xué)合理地做好股權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)風(fēng)險管理,在質(zhì)押品觸及止損線時,質(zhì)權(quán)人應(yīng)當綜合評估出質(zhì)人實際風(fēng)險和未來發(fā)展前景等因素,采取恰當方式穩(wěn)妥處理。

除了要求銀行穩(wěn)妥處理股權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)風(fēng)險外,保險也可在穩(wěn)定股市方面發(fā)揮作用。郭樹清還表示,將充分發(fā)揮保險資金長期穩(wěn)健投資優(yōu)勢,加大保險資金財務(wù)性和戰(zhàn)略性投資優(yōu)質(zhì)上市公司力度。

“允許保險資金設(shè)立專項產(chǎn)品參與化解上市公司股票質(zhì)押流動性風(fēng)險,不納入權(quán)益投資比例監(jiān)管。”郭樹清說。

實際上,市場普遍預(yù)計,在下一步穩(wěn)定股市的主要舉措中,保險資金或?qū)l(fā)揮很大作用。除了郭樹清今天上述表態(tài)外,銀保監(jiān)會官員前幾日也早有“吹風(fēng)”。

銀保監(jiān)會保險資金運用部主任任春生近日在中國財富管理50人論壇2018第六屆年會就表示,銀保監(jiān)會正在優(yōu)化結(jié)構(gòu)提高直接融資的比重,修訂股權(quán)投資和保險私募基金的監(jiān)管政策,采用負面清單的方式再結(jié)合正面引導(dǎo)?!耙郧氨kU做股權(quán)投資是有行業(yè)限制的,未來可能就沒有行業(yè)限制了,如果說財務(wù)投資,可能就沒有行業(yè)限制了?!?/p>

未來將以股權(quán)形式撬動保險資金發(fā)揮優(yōu)勢,為實體經(jīng)濟提供更多的長期資金。鼓勵保險機構(gòu)以財務(wù)性和戰(zhàn)略性投資的方式投資優(yōu)質(zhì)上市公司和民營上市公司,以更加靈活的方式更積極參與解決上市公司的股票質(zhì)押流動性風(fēng)險。

此外,任春生還表示,將推進股權(quán)投資計劃資產(chǎn)支持計劃這些保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品的注冊改革,以前是備案制,現(xiàn)在陸陸續(xù)續(xù)都會轉(zhuǎn)交給資管協(xié)會進行注冊,推進保險資金參與國債期貨等金融衍生品的交易,豐富保險資金的對沖工具和管理工具,保險保險+融資的綜合優(yōu)勢,來創(chuàng)新保險資金服務(wù)實體經(jīng)濟的形式。積極推進符合條件的保險機構(gòu)新設(shè)債轉(zhuǎn)股實施機構(gòu)。

證監(jiān)會擬出臺六措施穩(wěn)信心

劉士余表示,證監(jiān)會始終堅持以改革開放創(chuàng)新為主線來穩(wěn)定和提振市場信心。近期推進的主要措施包括以下方面:

一是即將出臺《證券期貨經(jīng)營機構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》。允許過渡期內(nèi)相關(guān)產(chǎn)品滾動續(xù)作,以承接未到期資產(chǎn)。過渡期結(jié)束后,確實難以完成整改的產(chǎn)品,可在獲得證監(jiān)會認可后,采取適當措施妥善處理,確保業(yè)務(wù)活動有效接續(xù),投資者合法權(quán)益得到有效保護。

二是盡快完善上市公司股份回購制度。相關(guān)修法草案已經(jīng)按照立法程序由國務(wù)院提請全國人大常委會審議。證監(jiān)會將會同有關(guān)部門積極配合做好相關(guān)工作,高效率支持符合條件的上市公司依法合規(guī)回購股份。

三是繼續(xù)深化并購重組市場化改革。已經(jīng)推出并購重組“小額快速”審核機制,即將按行業(yè)實行“分道制”審核,對高新技術(shù)行業(yè)優(yōu)先適用。豐富并購重組支付工具,提高審核效率,鼓勵和支持上市公司依托并購重組做優(yōu)做大做強。

四是鼓勵地方政府管理的各類基金、合格私募股權(quán)投資基金、券商資管產(chǎn)品分別或聯(lián)合組織新的基金,幫助有發(fā)展前景但暫時陷入經(jīng)營困難的上市公司紓解股票質(zhì)押困境,促進其健康發(fā)展。

五是鼓勵私募股權(quán)基金通過參與非公開發(fā)行、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、大宗交易等方式,購買已上市公司股票,參與上市公司并購重組。

六是繼續(xù)全方位擴大開放,支持外資資管機構(gòu)在境內(nèi)設(shè)立法人機構(gòu),從事包括股票等權(quán)益型資產(chǎn)在內(nèi)的資管業(yè)務(wù)。

資本市場三舉措支持民企

在支持民營企業(yè)發(fā)展方面,劉士余表示,民營經(jīng)濟是國家經(jīng)濟血脈的重要組成部分,民營企業(yè)的競爭力是國家競爭力的重要組成部分,民營控股的上市公司是公眾公司。證監(jiān)會必須牢牢堅持“兩個毫不動搖”,從制度和工具等多方面加強創(chuàng)新,支持民營企業(yè)發(fā)展。

一是增強創(chuàng)業(yè)板的包容性,提升創(chuàng)業(yè)板上市公司質(zhì)量。推進新三板發(fā)行與交易制度改革,提升對掛牌企業(yè)的融資服務(wù)功能。

二是鼓勵包括私募股權(quán)基金在內(nèi)的各類資管機構(gòu)以更加市場化的方式募集資金,發(fā)起設(shè)立主要投資于民營企業(yè)的股權(quán)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金及債券投資基金,積極參與民營上市公司并購重組。

三是探索運用成熟的信用增進工具,幫助民營企業(yè)特別是民營控股上市公司解決發(fā)債難的問題。支持中小型民營企業(yè)發(fā)行高收益?zhèn)⑺侥紓推渌麑m梻鶆?wù)工具。

允許理財子公司公募產(chǎn)品直接投股票

除了銀保監(jiān)會主席郭樹清“喊話”穩(wěn)定股市外,銀保監(jiān)會剛剛也發(fā)布《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法(征求意見稿)》,并向社會公開征求意見。

《理財子公司管理辦法》為“理財新規(guī)”的配套制度,與“資管新規(guī)”和“理財新規(guī)”共同構(gòu)成理財子公司開展理財業(yè)務(wù)需要遵循的監(jiān)管要求。

銀保監(jiān)會方面表示,理財子公司為商業(yè)銀行下設(shè)的從事理財業(yè)務(wù)的非銀行金融機構(gòu)??紤]到“理財新規(guī)”適用于銀行尚未通過子公司開展理財業(yè)務(wù)的情形,《理財子公司管理辦法》對“理財新規(guī)”部分規(guī)定進行了適當調(diào)整,使理財子公司的監(jiān)管標準與其他資管機構(gòu)總體保持一致。

值得注意的是,市場最關(guān)注的變化有兩條:一是就理財產(chǎn)品銷售起點的安排。另一個就是公募理財產(chǎn)品投資股市的安排。

《理財子公司管理辦法》稱,在前期已允許銀行私募理財產(chǎn)品直接投資股票和公募理財產(chǎn)品通過公募基金間接投資股票的基礎(chǔ)上,進一步允許子公司發(fā)行的公募理財產(chǎn)品直接投資股票;參照其他資管產(chǎn)品的監(jiān)管規(guī)定,不在《理財子公司管理辦法》中設(shè)置理財產(chǎn)品銷售起點金額。

相比理財新規(guī),理財子公司發(fā)行理財產(chǎn)品還有這幾大優(yōu)勢: 一是在銷售渠道和投資者適當性管理方面:

規(guī)定子公司理財產(chǎn)品可以通過銀行業(yè)金融機構(gòu)代銷,也可以通過銀保監(jiān)會認可的其他機構(gòu)代銷,并遵守關(guān)于營業(yè)場所專區(qū)銷售和錄音錄像、客戶風(fēng)險承受能力評估、風(fēng)險匹配原則、信息披露等規(guī)定。參照其他資管產(chǎn)品監(jiān)管規(guī)定,不強制要求個人投資者首次購買理財產(chǎn)品進行面簽。

二是在非標債權(quán)投資限額管理方面:

根據(jù)理財子公司特點,僅要求非標債權(quán)類資產(chǎn)投資余額不得超過理財產(chǎn)品凈資產(chǎn)的35%。

三是在產(chǎn)品分級方面:

允許子公司發(fā)行分級理財產(chǎn)品,但應(yīng)當遵守“資管新規(guī)”和《理財子公司管理辦法》關(guān)于分級資管產(chǎn)品的相關(guān)規(guī)定。

四是在理財合作機構(gòu)范圍方面:

與“資管新規(guī)”一致,規(guī)定子公司發(fā)行的公募理財產(chǎn)品所投資資管產(chǎn)品的發(fā)行機構(gòu)、受托投資機構(gòu)只能為持牌金融機構(gòu),但私募理財產(chǎn)品的合作機構(gòu)、公募理財產(chǎn)品的投資顧問可以為持牌金融機構(gòu),也可以為依法合規(guī)、符合條件的私募投資基金管理人。

五是在風(fēng)險管理方面:

要求理財子公司計提風(fēng)險準備金,遵守凈資本相關(guān)要求;強化風(fēng)險隔離,加強關(guān)聯(lián)交易管理;遵守公司治理、業(yè)務(wù)管理、內(nèi)控審計、人員管理、投資者保護等方面的具體要求。

實際上,上述針對理財子公司的諸多“福利”,銀保監(jiān)會方面此前就有向市場透露。只不過,相比之前所透露的內(nèi)容,此次正式頒布主要又多了一條“福利”——在非標債權(quán)投資限額管理方面,根據(jù)理財子公司特點,僅要求非標債權(quán)類資產(chǎn)投資余額不得超過理財產(chǎn)品凈資產(chǎn)的35%。

銀保監(jiān)會方面表示,制定《理財子公司管理辦法》是銀保監(jiān)會落實“資管新規(guī)”和“理財新規(guī)”的重要舉措,有利于強化銀行理財業(yè)務(wù)風(fēng)險隔離,優(yōu)化組織管理體系,推動銀行理財回歸資管業(yè)務(wù)本源,引導(dǎo)理財資金以合法、規(guī)范形式進入實體經(jīng)濟和金融市場;促進統(tǒng)一同類資管產(chǎn)品監(jiān)管標準,更好保護投資者合法權(quán)益,逐步有序打破剛性兌付,有效防控金融風(fēng)險。

責任編輯:胡恩燕

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