多方合力化解股權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)風(fēng)險：地方國資接力 馳援上市公司

原標題：地方國資接力 馳援上市公司

業(yè)內(nèi)人士認為，各地國資接力馳援上市民企，年內(nèi)混改試點也進入加速落地期，資本市場“雙向混改”是大勢所趨。后續(xù)隨著一系列政策落地以及增量資金的支持，有利于穩(wěn)定市場信心，緩解股權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)風(fēng)險壓力。

發(fā)改委新聞發(fā)言人孟瑋在24日召開的新聞發(fā)布會中表示，第三批混改試點企業(yè)共31家，包括10家央企集團下屬子企業(yè)和21家地方國企。目前，發(fā)改委已批復(fù)8家央企子企業(yè)試點方案，各地已批復(fù)15家地方國企試點方案，其余試點方案也在抓緊履行批復(fù)程序。目前正抓緊研究混改試點企業(yè)員工持股等政策。

多地國資積極行動

隨著A股市場下跌，股權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)風(fēng)險增加，多家民企上市公司開始積極尋求國資入股。

10月24日，同興達在投資者互動平臺上回應(yīng)“深圳國資百億馳援”稱，該事項正在與深圳市相關(guān)職能部門溝通對接，了解情況，以備公司未來的可能需要。同日，萬潤科技公告稱，近日，資本市場出現(xiàn)關(guān)于公司獲得首批專項援助資金的新聞報道，目前公司正在與國資洽談重大事項，尚未有最終結(jié)果。此外，近日，普路通、證通電子、萬澤股份、合力泰、雷科防務(wù)、英唐智控、永泰能源等多家上市公司紛紛宣布擬引入國資。

據(jù)民生證券數(shù)據(jù)顯示，目前已有深圳、北京、山東、河南等17個省市的地方國資已受讓共29家民營上市公司股權(quán)。其中，機械、有色金屬和電子元器件行業(yè)為交易頻次較高的行業(yè)。地方國資為最活躍買方有25個，其余4個交易的買方為國務(wù)院國資委背景的產(chǎn)業(yè)基金。在這些案例中，有15起發(fā)生控制權(quán)變更，其中11個案例股權(quán)轉(zhuǎn)讓比例不少于10%。

多地國資正積極行動，紓解上市公司股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險。

北京市海淀區(qū)區(qū)屬國企和東興證券發(fā)起設(shè)立海國東興支持優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)發(fā)展基金。該基金由海淀區(qū)屬企業(yè)“海科金”旗下中海長益擔(dān)任管理人，東興證券擔(dān)任投資顧問，基金規(guī)模100億元，一期40億元，目前已到位20億元，后期將根據(jù)市場發(fā)展變化情況及時擴大基金規(guī)模。北京佳訊飛鴻電氣股份有限公司成為基金首批投資企業(yè)，目前已簽署協(xié)議，并完成資金支付，等待交易所批復(fù)。另有消息稱，海淀區(qū)近期將推出緩解民企股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險具體措施。

深圳市政府近日已出臺促進上市公司健康穩(wěn)定發(fā)展的若干措施，安排數(shù)百億元專項資金，從債權(quán)和股權(quán)兩方面入手，降低深圳A股上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險，改善上市公司流動性。華創(chuàng)證券首席策略分析師王君認為，近期監(jiān)管層面已鼓勵多方力量參與化解質(zhì)押風(fēng)險，例如地方國資出手“拆雷”、減稅政策逐步落地等。監(jiān)管層積極表態(tài)彰顯穩(wěn)市場決心，質(zhì)押風(fēng)險有望受政策暖風(fēng)助力而逐步緩解。

國企混改正加速推進

在國資收購民企股權(quán)的同時，國企混改也正加速推進。

據(jù)國資委最新數(shù)據(jù)顯示，目前，央企下屬各級子企業(yè)有三分之二已是混合所有制企業(yè)。近年來，央企推進瘦身健體提質(zhì)增效，減少11651戶企業(yè)法人，其中2618戶將控股權(quán)讓渡給民營企業(yè)。

孟瑋在新聞發(fā)布會上表示，重要領(lǐng)域混合所有制改革試點取得新進展。截至目前，已開展三批共50家混改試點，第一批、第二批中的中國聯(lián)通、東航物流、內(nèi)蒙一機等試點企業(yè)改革取得重要成效，在完善治理、強化激勵、突出主業(yè)、提高效率等方面取得重要經(jīng)驗，示范效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。發(fā)改委會同有關(guān)部門進一步完善混改試點配套政策，出臺《關(guān)于深化混合所有制改革試點若干政策的意見》，8月印發(fā)《國有企業(yè)混合所有制改革相關(guān)稅收政策文件匯編》，目前正抓緊研究混改試點企業(yè)員工持股等政策。

中央企業(yè)智庫聯(lián)盟秘書長彭建國認為，從這輪國企改革目標看，到2020年重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域取得突破性進展，目前只有兩年多一點的時間，加快推進改革是當(dāng)務(wù)之急。從目前高層表態(tài)及出臺措施看，改革已從頂層設(shè)計階段走向推動落實階段，從單項試點向綜合試點轉(zhuǎn)變。下一步，改革力度會加大加快，近日召開的全國國有企業(yè)改革座談會提出的“六個突出”將加快落地，尤其是混改作為這輪改革重要突破口，年內(nèi)改革試點將取得階段性成果。

改革已到落實階段

國資委副秘書長彭華崗近日在國新辦新聞發(fā)布會中表示，我們推進的混合所有制改革是雙向的，既大膽引進來，鼓勵支持民營企業(yè)參與國有企業(yè)改革，也積極走出去，鼓勵支持國有資本投資民營企業(yè)。這樣雙向的改革也是雙贏的，國企民企都不可能只是贏家或者只是輸家。兩者按照市場經(jīng)濟規(guī)律和企業(yè)發(fā)展規(guī)律，堅持平等互利、優(yōu)勢互補原則，實行的混合所有制改革是雙贏的。

國資委研究中心副研究員周麗莎認為，在過去一周，領(lǐng)導(dǎo)層密集發(fā)話，打出“組合拳”，當(dāng)前改革已到落實階段。當(dāng)前面臨國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟，應(yīng)注意以下幾點：第一，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟是雙向的。發(fā)展混合所有制經(jīng)濟既不是“國進民退”，也不是“國企私有化”，而是共同發(fā)展。國有資本入股民企，特別是當(dāng)民企面臨流動性困難，國有資本可通過收購幫助其渡過難關(guān)。民營企業(yè)經(jīng)營狀況好了，國有資本可以退出。民營資本入股國企，需考慮國有資本保值增值，保值增值是在市場競爭中實現(xiàn)國有資本的優(yōu)化配置，對一些競爭性業(yè)務(wù)，可實現(xiàn)民營控股。

第二，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟由市場決定控股權(quán)。目前，在上市公司中，既有國有資本，也有民營資本，資本市場對混合所有制改革有助力作用，資本市場是混合所有制改革實施平臺之一，資本市場發(fā)展好了將給混合所有制改革提供很好的空間，通過資本市場釋放國有企業(yè)改革紅利。

第三，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟應(yīng)符合“競爭中性原則”?；旄暮?，一些重要領(lǐng)域逐步面向社會資本開放，電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等重點行業(yè)混改風(fēng)生水起，為非公經(jīng)濟發(fā)展提供更大空間。在推進混合所有制改革過程中，要重視“競爭中性原則”，保證各種所有制經(jīng)濟依法平等使用生產(chǎn)要素、公開公正公平參與市場競爭、同等受法律保護，依法監(jiān)管各種所有制經(jīng)濟。

第四，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟，國企和民企在不同產(chǎn)業(yè)鏈布局。國際市場已由單個企業(yè)競爭轉(zhuǎn)向整個產(chǎn)業(yè)鏈和價值鏈競爭，應(yīng)突破國有經(jīng)濟和民營經(jīng)濟相互對立的思維誤區(qū)，形成共贏格局，更多從產(chǎn)業(yè)布局和規(guī)?？紤]其區(qū)別，通過國企和民企兩者相互補充發(fā)展，拓展可持續(xù)增長利潤空間。

第五，混合所有制改革核心是“改”而不是“混”。國有企業(yè)改革核心在于強化微觀主體市場經(jīng)濟地位，混的目的更是為了改，而改的重點一定落地于完善公司治理結(jié)構(gòu)后企業(yè)作為市場主體相應(yīng)職能，通過構(gòu)建激勵機制，提高國企職工積極性，真正實現(xiàn)資源優(yōu)化配置，提高國有資本運營效率。