ESG開(kāi)辟價(jià)值投資新路徑 體系建設(shè)尚有提升空間

近年來(lái)，ESG（環(huán)境、社會(huì)和公司治理）已成為判斷上市公司投資價(jià)值的重要一環(huán)。來(lái)自中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月底，2093家A股公司進(jìn)行了2023年度ESG報(bào)告的披露，占比接近41%。其中，央企控股上市公司已經(jīng)實(shí)現(xiàn)ESG信息披露全覆蓋。

從投資角度出發(fā)，怎樣通過(guò)ESG報(bào)告判斷企業(yè)投資價(jià)值？如何進(jìn)一步加強(qiáng)ESG建設(shè)？上市公司發(fā)展ESG工作還有哪些難點(diǎn)痛點(diǎn)？近日，在上海證券交易所與上海證券報(bào)等媒體聯(lián)合策劃的“價(jià)值與投資”活動(dòng)上，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)交建和招商輪船三家央企控股上市公司的高管，以及來(lái)自中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)、中證指數(shù)公司的五位嘉賓，圍繞“央企加速ESG體系建設(shè)”主題展開(kāi)頭腦風(fēng)暴，共謀上市公司價(jià)值投資新路徑。

ESG開(kāi)辟價(jià)值投資新路徑

“最近大家開(kāi)玩笑說(shuō)AI的盡頭是能源，AI加持下的數(shù)據(jù)中心的能耗極其高，幾乎是傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心的十倍，甚至百倍?！敝袊?guó)移動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略部副總經(jīng)理李炯介紹，公司近年來(lái)通過(guò)多種手段，節(jié)約了大量數(shù)據(jù)中心的能耗。例如，中國(guó)移動(dòng)在內(nèi)蒙古呼和浩特建成了全亞洲最大的數(shù)據(jù)中心，利用高緯度的優(yōu)勢(shì)，通過(guò)自然降溫節(jié)約能源。

李炯表示，如果僅從經(jīng)濟(jì)上考慮，數(shù)據(jù)中心建立在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，才能夠?qū)崿F(xiàn)最高的效率和最好的效益。但從綠色低碳的角度，在高緯度地區(qū)進(jìn)行建設(shè)，外加節(jié)能技術(shù)的廣泛使用，在能耗降低方面效果可觀?！?023年中國(guó)移動(dòng)節(jié)約了約90億度電，過(guò)去三年總節(jié)約電耗接近200億度。”他介紹。

招商輪船ESG總監(jiān)蔡曉華表示，輪船行業(yè)是碳排放的大戶，智能化綠色航行是所有從業(yè)者，包括招商輪船在內(nèi)的航運(yùn)公司必須要面對(duì)的課題，ESG為行業(yè)提供了很好的解題方法。

據(jù)了解，招商輪船正在大力研發(fā)全球首艘甲醇雙燃料VLCC（超大型油輪）?！白鳛槿剂?，甲醇燃燒后只產(chǎn)生二氧化碳和水，對(duì)航運(yùn)公司來(lái)說(shuō)是非常好的低碳燃料選項(xiàng)。但這項(xiàng)技術(shù)還存在一些難點(diǎn)，招商輪船也花了非常大的力氣進(jìn)行技術(shù)突破，致力于實(shí)現(xiàn)全球首艘甲醇雙燃料VLCC的應(yīng)用。”蔡曉華表示。

對(duì)基建行業(yè)來(lái)說(shuō)，ESG除了帶給公司整體治理能力的躍升外，還帶來(lái)了更多市場(chǎng)機(jī)遇。“我們?cè)谕貙捠袌?chǎng)的過(guò)程中，真切感受到ESG帶來(lái)的新的機(jī)會(huì)。”中國(guó)交建證券事務(wù)代表、董事會(huì)辦公室（資本運(yùn)營(yíng)部）副主任俞京京表示。在綠色低碳發(fā)展需求的指引下，近年來(lái)，中國(guó)交建在大城市、大交通業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，積極探索海上風(fēng)電、光伏、抽水儲(chǔ)能等領(lǐng)域，進(jìn)一步拓寬了公司的市場(chǎng)。

中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)公司治理部總監(jiān)劉彥灃介紹，截至今年4月底，2093家A股公司披露了2023年ESG報(bào)告，占比接近41%，同比提升4個(gè)百分點(diǎn)，其中央企控股上市公司有365家在4月底之前進(jìn)行了披露。在內(nèi)容方面，新質(zhì)生產(chǎn)力、綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展、投資者回報(bào)等成為關(guān)鍵詞。

如何在ESG信息披露中發(fā)掘企業(yè)的投資價(jià)值？中證指數(shù)公司ESG業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人周夏風(fēng)表示，以社會(huì)責(zé)任維度為例，指數(shù)公司不僅會(huì)關(guān)注企業(yè)與員工、消費(fèi)者、社區(qū)等傳統(tǒng)利益相關(guān)方的關(guān)系，還會(huì)從社會(huì)、市場(chǎng)、產(chǎn)業(yè)等更寬的視角出發(fā)，比如關(guān)注企業(yè)支持鄉(xiāng)村振興的行為，關(guān)注企業(yè)科技研發(fā)的投入、專利與相關(guān)資本化的情況，關(guān)注產(chǎn)能能否落地，能否降低成本實(shí)現(xiàn)普惠，同時(shí)也關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈的韌性，比如供應(yīng)鏈整體布局的情況等。

在企業(yè)治理維度，除了常規(guī)的治理結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)外，指數(shù)公司還會(huì)關(guān)注獨(dú)立董事的占比，包括獨(dú)立董事專業(yè)能力水平等情況。此外，指數(shù)公司還會(huì)從公司對(duì)于投資者的回報(bào)，比如分紅回購(gòu)的力度和持續(xù)性等角度對(duì)公司進(jìn)行分析。

ESG體系建設(shè)尚有較大提升空間

今年5月起，滬深北交易所正式實(shí)施上市公司可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指引，這也是A股首個(gè)統(tǒng)一、標(biāo)準(zhǔn)、實(shí)用的ESG披露標(biāo)準(zhǔn)。標(biāo)志著A股ESG信息披露加速向“標(biāo)準(zhǔn)化”邁進(jìn)。

“我們認(rèn)為，ESG并不能僅僅局限在披露環(huán)節(jié)上，它更大的意義在于，怎么能夠把ESG真正內(nèi)化到公司的行為本身中?！闭雇袊?guó)移動(dòng)ESG工作發(fā)力方向時(shí)，李炯介紹，中國(guó)移動(dòng)把ESG相關(guān)的管理行為內(nèi)化到公司戰(zhàn)略中，在戰(zhàn)略規(guī)劃里面給予明確的任務(wù)、時(shí)間點(diǎn)、里程碑和最終的階段性目標(biāo)來(lái)推進(jìn)，在公司內(nèi)部的戰(zhàn)略推進(jìn)過(guò)程中形成一體，杜絕了“兩張皮”的現(xiàn)象。

俞京京表示，中國(guó)交建將持續(xù)加強(qiáng)關(guān)于相關(guān)政策的學(xué)習(xí)落實(shí)，同時(shí)進(jìn)一步完善公司內(nèi)部的工作體系?！拔覀冎贫苏w工作方案，將通過(guò)更好地執(zhí)行來(lái)提升ESG工作的可操作性。”

“遠(yuǎn)洋航運(yùn)業(yè)務(wù)的特點(diǎn)是業(yè)務(wù)鏈條長(zhǎng)、涉及關(guān)聯(lián)方眾多，公司一直在探索如何更好更快更準(zhǔn)確地將業(yè)務(wù)開(kāi)展過(guò)程中的各類數(shù)據(jù)進(jìn)行收集。”蔡曉華表示，公司將通過(guò)持續(xù)不斷的ESG體系建設(shè)，找到該問(wèn)題的應(yīng)對(duì)方式。同時(shí)，招商輪船還計(jì)劃加強(qiáng)與評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的溝通，有針對(duì)性地進(jìn)行改善和提升。“我們要反饋并反思有哪些可提升的空間，短期的進(jìn)步點(diǎn)在哪里，長(zhǎng)期又有哪些是可以布局的?！辈虝匀A表示。

“協(xié)會(huì)近年來(lái)通過(guò)做全市場(chǎng)的問(wèn)卷調(diào)研發(fā)現(xiàn)，半數(shù)以上的上市公司都還在用傳統(tǒng)的Excel表來(lái)收集匯總各項(xiàng)數(shù)據(jù)。”劉彥灃表示。在她看來(lái)，信息系統(tǒng)建設(shè)需要一定成本投入，但從長(zhǎng)期而言，信息化建設(shè)對(duì)公司發(fā)展意義重大。同時(shí)，ESG相關(guān)人才較為緊缺，專業(yè)人才的儲(chǔ)備和培育也是ESG體系建設(shè)至關(guān)重要的一環(huán)。

據(jù)悉，中上協(xié)目前正在編寫上市公司可持續(xù)發(fā)展報(bào)告工作指南?！昂芏嗌鲜泄鞠蛭覀儼l(fā)來(lái)訴求，希望有更明確的關(guān)于ESG信息披露的引導(dǎo)。我們計(jì)劃八、九月正式發(fā)布工作指南，幫助上市公司做好ESG相關(guān)工作?！眲柋硎尽?/p>