擬IPO公司2024尋求合適的證券化之路

2024年，一批擬IPO公司走到了證券化之路的“十字路口”?；蛘呃^續(xù)“備考”IPO，或者另辟蹊徑轉戰(zhàn)并購，不同成長階段、不同行業(yè)屬性的公司根據(jù)自身發(fā)展實際探尋著證券化的“新出路”。

據(jù)上海證券報記者不完全統(tǒng)計，截至12月30日，滬深北三大交易所“考場”有400多家擬上市公司“撤單”，重新思考上市之路。

就在“棄考生”彷徨之時，“并購六條”“科創(chuàng)板八條”等政策密集發(fā)布，為這批擬IPO公司提供了新選擇。記者注意到，不少擬IPO公司借政策東風，與上市公司“談婚論嫁”，欲借道并購步入A股市場；部分公司鐘情于獨立上市，重新評估自身板塊定位，或改道北交所，或奔赴港交所等境外市場開拓新的上市之路；另有部分公司則蓄勢待發(fā)，坦言待公司經營業(yè)績改善、市場預期進一步明朗后，擇機再次“趕考”。

并購重組打開“曲線上市”新通道

IPO終止后，公司何去何從？

今年以來，中國證監(jiān)會頒布“并購六條”新政，強調發(fā)揮資本市場在企業(yè)并購重組中的主渠道作用，支持上市公司注入優(yōu)質資產、提升投資價值，部分“撤單”企業(yè)也乘著政策暖風實現(xiàn)“曲線”上市。

從目前實踐來看，上市公司與“撤單”后的擬IPO公司“聯(lián)姻”的主要目的有產業(yè)整合，也有跨界并購。

今年6月主動“撤單”的欣諾通信，就選擇與上市公司進行產業(yè)整合謀求“曲線上市”。高凌信息12月5日晚公告，公司籌劃以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買欣諾通信71.98%的股權。

記者注意到，收購方高凌信息近年來業(yè)績表現(xiàn)不佳。今年前三季度，公司歸母凈利潤為-3307.93萬元，同比下降280.88%。公司表示，主要系軍用電信網(wǎng)通信設備業(yè)務收入同比減少80.43%、毛利同比減少所致。

針對本次收購，高凌信息表示，欣諾通信深耕通信領域，主要為電信運營商和政企客戶提供網(wǎng)絡通信產品及網(wǎng)絡安全產品，雙方在通信和網(wǎng)絡安全等業(yè)務上具有較高的產品互補性和業(yè)務協(xié)同性。此次交易，有助于增強公司通信和網(wǎng)絡安全業(yè)務的綜合解決方案能力及市場競爭力。

曾沖刺科創(chuàng)板的尚陽通，進入友阿股份的并購席。友阿股份11月27日公告，擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購尚陽通控股權并募集配套資金。公開資料顯示，尚陽通主營業(yè)務為高性能半導體功率器件的研發(fā)、設計和銷售。2023年5月，公司曾申報科創(chuàng)板，今年7月因保薦人申請撤銷保薦而終止IPO。

友阿股份主要從事百貨零售業(yè)務。近年來，受到消費習慣改變，以及電商、即時零售等新興業(yè)態(tài)的沖擊，傳統(tǒng)實體經營模式競爭加劇，公司主營業(yè)績承壓。友阿股份此次收購半導體資產構成跨界并購。

友阿股份表示，本次交易完成后，公司將實現(xiàn)戰(zhàn)略轉型，切入功率半導體領域，打造第二增長曲線，加快向新質生產力轉型的步伐。

靈活備戰(zhàn)謀求證券化新平臺

除通過并購重組快速進入資本市場之外，還有不少公司執(zhí)著于獨立上市。在A股市場IPO止步后，“撤單”公司紛紛將目光投向北交所、港交所等市場。

軒竹生物在科創(chuàng)板IPO遇阻后，便快速調整上市目的地。

具體來看，公司2022年9月申請科創(chuàng)板IPO獲受理，2023年3月公司迎來上會，但被暫緩審議。一年后仍無進展，公司于今年5月主動“撤單”。11月25日，公司向港交所遞交招股書，沖刺港交所主板上市。

“征戰(zhàn)”資本市場八年之久的毛戈平，今年1月從上交所“撤單”，4月8日申請港交所主板IPO，并于12月10日正式登陸港股市場，成為“港股國貨彩妝第一股”。

“相較H股，A股盈利門檻更高，審核流程相對嚴格。此外，如果企業(yè)想要吸引海外投資者，在港股、美股上市或更能滿足其需求?！币晃粡氖翴PO業(yè)務的律師對記者表示。

事實上，今年4月，中國證監(jiān)會發(fā)布5項資本市場對港合作措施，也為相關公司踴躍赴港上市創(chuàng)造了良好的政策環(huán)境。中國證監(jiān)會明確表示，將進一步加大和有關部門的溝通協(xié)調力度，支持符合條件的內地行業(yè)龍頭企業(yè)赴港上市融資。此后，香港證監(jiān)會與港交所宣布，優(yōu)化合資格A股公司在港上市申請審批流程時間表，鼓勵內地企業(yè)赴港上市。

此外，服務創(chuàng)新型中小企業(yè)的北交所，也成為不少擬上市公司的“新選擇”。

曾沖刺上交所主板的昆侖聯(lián)通，在撤回申請后3個月即申報北交所上市，目前公司已獲首輪問詢；恒業(yè)微晶2023年11月創(chuàng)業(yè)板IPO終止后，于今年12月向中國證監(jiān)會上海監(jiān)管局報送上市輔導備案申請，擬尋求于北交所上市。

另有一批公司則暫時“按兵不動”、蓄勢待發(fā)。記者從投行人士處了解到，此前一批公司受IPO新規(guī)影響，相關財務指標等條件不足，而主動“退場”，公司計劃待經營業(yè)績改善，達到IPO標準后，將重新備戰(zhàn)A股上市。