春季攻勢或提前！六大機(jī)構(gòu)最新研判來了

本周，A股三大股指集體反彈，滬指重新收復(fù)3200點(diǎn)關(guān)口。展望后市，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，A股市場短期回調(diào)基本結(jié)束，風(fēng)險(xiǎn)偏好得以提升，中小股票有望迎來反彈。

就后市配置而言，建議A股繼續(xù)保持紅利+主題的杠鈴策略，主題中更加強(qiáng)化出海方向；港股看好科技、高股息、新能源汽車等方向。大宗商品方面，金價(jià)波動(dòng)性可能會(huì)顯著增加。

影響后市投資大事件：

國家統(tǒng)計(jì)局：2024年全年中國GDP同比增長5%

國家統(tǒng)計(jì)局1月17日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，初步核算，2024年全年國內(nèi)生產(chǎn)總值1349084億元，按不變價(jià)格計(jì)算，比上年增長5.0%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值91414億元，比上年增長3.5%；第二產(chǎn)業(yè)增加值492087億元，增長5.3%；第三產(chǎn)業(yè)增加值765583億元，增長5.0%。分季度看，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長5.3%，二季度增長4.7%，三季度增長4.6%，四季度增長5.4%。

滬深北交易所正式發(fā)布《上市公司可持續(xù)發(fā)展報(bào)告編制指南》

1月17日，滬深北交易所正式發(fā)布《上市公司可持續(xù)發(fā)展報(bào)告編制指南》。首批《指南》包括“總體要求與披露框架”“應(yīng)對氣候變化”兩個(gè)具體指南，結(jié)合上市公司重點(diǎn)難點(diǎn)問題和現(xiàn)階段實(shí)踐，為上市公司提供細(xì)化工作指導(dǎo)。后續(xù)，滬深北交易所將在證監(jiān)會(huì)統(tǒng)籌下，根據(jù)市場需要推進(jìn)其他重要議題指南的制定工作，并持續(xù)總結(jié)上市公司最佳實(shí)踐，不斷增強(qiáng)規(guī)則的適應(yīng)性、有效性和可操作性，助力上市公司高標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)踐與高質(zhì)量的披露。

外資巨頭集體發(fā)聲看好中國市場

近日，全球資管巨頭貝萊德、富達(dá)、瑞銀等陸續(xù)發(fā)布了2025年中國市場展望，整體上看，上述機(jī)構(gòu)對2025年中國宏觀經(jīng)濟(jì)和股市表現(xiàn)均持較為樂觀的態(tài)度。

機(jī)構(gòu)投資觀點(diǎn)：

中信證券：春季攻勢或提前

A股市場短期回調(diào)基本結(jié)束，交易的搶跑行為正在發(fā)生并將持續(xù)，春季攻勢或提前。在配置上，建議繼續(xù)保持紅利+主題的杠鈴策略，主題中更加強(qiáng)化出海方向，其中紅利更偏向壟斷型紅利和消費(fèi)型紅利，主題圍繞機(jī)器人、端側(cè)AI和新零售三大方向輪動(dòng)，出海建議關(guān)注機(jī)械、電子、汽車、家電。

廣發(fā)證券：關(guān)注兩條超跌反彈線索

市場短期風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，中小股票有望迎接反彈。重點(diǎn)關(guān)注兩條超跌反彈線索：一是歷史上在此區(qū)間一貫表現(xiàn)較好、上漲概率超過90%、但今年跌幅較大的行業(yè)（計(jì)算機(jī)、環(huán)保、軍工、農(nóng)業(yè)）；二是過去半年市場反復(fù)交易的產(chǎn)業(yè)主題，近期超跌、未來有邊際產(chǎn)業(yè)催化的方向，如信創(chuàng)、衛(wèi)星與量子通信、生育養(yǎng)老等。

光大證券：中長期關(guān)注盈利修復(fù)等方向

行業(yè)配置方面，中長期建議關(guān)注盈利修復(fù)及高風(fēng)險(xiǎn)偏好品種兩條主線。盈利修復(fù)主線重點(diǎn)關(guān)注內(nèi)需偏消費(fèi)方向，如食品飲料、醫(yī)藥生物、社會(huì)服務(wù)等；高風(fēng)險(xiǎn)偏好品種主線關(guān)注高貝塔行業(yè)補(bǔ)漲（醫(yī)藥、食飲、基礎(chǔ)化工、有色等）、高盈利預(yù)期行業(yè)（TMT、軍工等）及主題投資（政策支持類主題，如并購重組、市值管理；科技類主題，如AI產(chǎn)業(yè)鏈等方向。

富達(dá)基金：“股債雙?！被蚩善?/strong>

盡管外部環(huán)境挑戰(zhàn)仍存，但國內(nèi)一系列逆周期調(diào)節(jié)政策能有效對沖外部的不確定性。政策托底和流動(dòng)性充裕對權(quán)益市場估值將起到關(guān)鍵支撐作用，在經(jīng)濟(jì)基本面觸底過程中，受到寬松流動(dòng)性推動(dòng)，或會(huì)實(shí)現(xiàn)一定程度的“股債雙牛”。

匯豐晉信基金：金價(jià)波動(dòng)性可能會(huì)顯著增加

從支撐金價(jià)的各項(xiàng)因素來看，2025年可謂喜憂參半。央行持續(xù)增持黃金和美元匯率不確定性增加都有利于金價(jià)的表現(xiàn)，但全球通脹降溫、美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏大幅放緩以及金價(jià)漲幅較高也會(huì)增加金價(jià)進(jìn)一步上行的壓力。2025年的金價(jià)波動(dòng)性可能會(huì)顯著增加，即使投資者繼續(xù)看好黃金的長期表現(xiàn)，也需要對金價(jià)的中短期波動(dòng)有一定的心里預(yù)期。

海富通基金：看好港股投資三大主線

2025年港股投資看好以下三大主線：一是科技板塊，尤其是互聯(lián)網(wǎng)和電商平臺(tái)；二是港股高股息，央國企具備穩(wěn)定的現(xiàn)金流和未來股息持續(xù)增長潛力；三是新能源汽車板塊，因?yàn)樗鼈兇砹诵沦|(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展方向。