富時羅素納入A股將在9月27日凌晨敲定 有望帶來更多增量海外資金

上海證券報獨家獲悉，繼全球第一大指數(shù)編制公司MSCI把部分A股納入其新興指數(shù)后，全球第二大指數(shù)公司富時羅素，將在北京時間9月27日凌晨正式宣布是否將中國A股納入其指數(shù)體系。業(yè)內(nèi)人士表示，如果中國A股納入該指數(shù)體系，可望帶來更多增量海外資金。

此前，證監(jiān)會在研究需要重點推進和抓緊抓實的幾項工作時提出，積極支持A股納入富時羅素國際指數(shù)，提升A股在MSCI指數(shù)中的比重。

中國A股將被納入次級新興市場

富時全球股票指數(shù)體系(FTSE Global Equity Index Series，下簡稱FTSE GEIS)是富時羅素指數(shù)公司的旗艦指數(shù)體系。官網(wǎng)顯示，該指數(shù)體系涵蓋了46個不同國家的約7400只股票，占全球可投資市場總市值的98%。

整體來說，F(xiàn)TSE GEIS指數(shù)體系可細(xì)分為發(fā)達、先進新興、次級新興三個部分，之后，投資者可以按照市值規(guī)模挑選指數(shù)，包括涵蓋層面最廣的富時全球全市場指數(shù)（大盤股／中盤股／小盤股）、富時環(huán)球指數(shù)（大盤股／中盤股）或市值指數(shù)（大盤股、中盤股或小盤股）。

富時羅素最新年度討論會的結(jié)果將于當(dāng)?shù)貢r間2018年9月26日美國市場收盤后，即北京時間27日凌晨正式公布。這個年度會議的核心議題之一便是決定是否將中國A股從“未分級”上調(diào)至“次級新興市場”。如果中國A股此次升級成為次級新興市場，便正式被納入其FTSE GEIS指數(shù)體系內(nèi)。有券商指出，在這個指數(shù)體系中，與中國A股比較相關(guān)的核心指數(shù)就是富時新興市場指數(shù)(FTSE Emerging Index)。

根據(jù)議程，當(dāng)?shù)貢r間9月11日，富時羅素的國家分級咨詢委員會便已開始第一輪商議，而9月10日和24日，地區(qū)產(chǎn)權(quán)委員會也進行討論，當(dāng)?shù)貢r間26日，其政策咨詢委員會將最后確認(rèn)并公布正式結(jié)果。

從今年3月份富時羅素的中期會議結(jié)果來看，當(dāng)天公布的信息很有可能包括兩個重要信息，是否將中國A股從“未評級”上調(diào)至次及新興市場；如果上調(diào)至次級新興市場，那么具體實施機制如何，納入因子、納入步驟以及納入時間點如何安排。

帶來增量資金或與MSCI相仿

富時羅素首席執(zhí)行官馬克·梅克皮斯（Mark Makepeace）日前公開表示，如果富時羅素將中國A股納入其核心指數(shù)，其對中國A股的權(quán)重可能高于其競爭對手MSCI。目前中國A股占MSCI新興市場指數(shù)的比重大概是0.8%，馬克宣稱A股在富時羅素的這一比例很有可能超過0.8%。

廣發(fā)證券首席策略分析師戴康則表示，目前富時羅素指數(shù)公司并未公布具體比例及追蹤基金規(guī)模等數(shù)據(jù)，因此目前無法精確計算其帶來的增量資金，但是預(yù)計納入富時指數(shù)給A股帶來的短期資金流與MSCI相當(dāng)。這個預(yù)測基于以下兩個原因：首先，追蹤富時全球及新興市場指數(shù)的基金規(guī)模小于追蹤MSCI指數(shù)的基金規(guī)模。根據(jù)富時羅素估計，跟蹤全球指數(shù)和全球新興市場指數(shù)的被動基金中，約有40%以富時指數(shù)為基準(zhǔn)，剩余60%則以MSCI指數(shù)為基準(zhǔn)。其次，預(yù)計A股在富時全球及新興市場指數(shù)中的權(quán)重高于MSCI。

此前，據(jù)MSCI預(yù)測，MSCI每一次以2.5%的因子納入A股，將為A股帶來110億美元的增量資金。

更重要的是，富時羅素納入A股為外資流入A股打開了一扇新的大門，隨著A股在富時羅素指數(shù)體系內(nèi)所處的位置不斷提升，需要被動配置A股的外資也會隨之同步增加。

海外資本歡迎開放的中國市場

在國際人士看來，隨著A股市場的不斷開放，不同國際指數(shù)納入A股是大勢所趨。

MSCI亞太研究部主管謝征儐此前在接受上證報記者專訪時就曾表示，A股市場通過被納入國際指數(shù)進而融入國際市場，這些指數(shù)會給A股市場帶來不同國際投資者的參與。

一個市場有更多的機構(gòu)投資者參與，對市場自身發(fā)展以及素質(zhì)等都會帶來一些正面影響，長久來說是一件好事。

戴康認(rèn)為，富時羅素納入A股將進一步加快A股融入全球資本市場步伐，同時A股追求價值股、藍籌股的風(fēng)格將進一步強化。

“追蹤富時羅素指數(shù)體系的資金雖然沒有MSCI的體量大，但是，它仍是全球主要的機構(gòu)投資者關(guān)注的標(biāo)桿性指數(shù)體系，其對A股的納入，具有積極的意義，將對A股生態(tài)產(chǎn)生深遠的影響?！币晃淮笮秃Ｍ饨鹑跈C構(gòu)負(fù)責(zé)人指出，“同時，對海外投資者而言，從中長期價值投資、全球資產(chǎn)配置和分散風(fēng)險的角度來看，中國作為世界第二大經(jīng)濟體，其資本市場是海外投資者不可或缺的配置部分?！?/p>