上市公司回購(gòu)股份有助于改善市場(chǎng)資金面

近日,證監(jiān)會(huì)分別召開了黨委會(huì)和主席辦公會(huì)。會(huì)議提出,抓緊完善上市公司股份回購(gòu)制度,促進(jìn)上市公司優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、提升投資價(jià)值。

在此之前,滬深交易所也分別對(duì)這一問(wèn)題有所表態(tài):上交所表示,將繼續(xù)支持具備條件的滬市公司積極通過(guò)增持、回購(gòu)等方式,提升投資者信心,穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期;深交所稱,支持具備條件的上市公司及其大股東、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員依法合規(guī)回購(gòu)、增持股份,增強(qiáng)市場(chǎng)發(fā)展信心,保護(hù)投資者合法權(quán)益。

事實(shí)上,證監(jiān)會(huì)對(duì)于上市公司股份回購(gòu)一直以來(lái)都非常重視:早在2005年就制定了《上市公司回購(gòu)社會(huì)公眾股份管理辦法》,并在2008年公布了《關(guān)于上市公司以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)股份的補(bǔ)充規(guī)定》。

上市公司對(duì)股份回購(gòu)表現(xiàn)得也較為積極。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,今年以來(lái)已經(jīng)有超過(guò)600家上市公司或完成了回購(gòu)計(jì)劃,或在實(shí)施回購(gòu),或處于正在籌劃回購(gòu)股份的進(jìn)程中。

在這過(guò)程中,還涌現(xiàn)出一批典型的公司,比如,美的集團(tuán)決定擬以自有資金回購(gòu)公司股份金額不超過(guò)40億元;啟迪桑德、華鐵股份、東方雨虹均計(jì)劃回購(gòu)公司股份金額不超過(guò)10億元;均勝電子決定擬以自有資金回購(gòu)公司股份金額不超過(guò)22億元;浙數(shù)文化計(jì)劃回購(gòu)公司股份金額不超過(guò)8億元。

筆者認(rèn)為,上市公司回購(gòu)股份的行為,表明其對(duì)公司經(jīng)營(yíng)狀況、盈利能力和發(fā)展前景的堅(jiān)定信心,多數(shù)情況下意味著當(dāng)前公司股價(jià)具備一定的長(zhǎng)期投資價(jià)值,所起到的作用要比上市公司空喊口號(hào)更為直接,因此,就更有利于提振投資者信心、穩(wěn)定市場(chǎng)。

同時(shí),股份回購(gòu)規(guī)模擴(kuò)大,意味著大量回購(gòu)資金會(huì)流入市場(chǎng),這有助于改善市場(chǎng)資金面,并形成一定的支撐作用。

所以,對(duì)于上市公司股份回購(gòu)的積極意義,應(yīng)該得到高度重視;其對(duì)穩(wěn)定相關(guān)股票價(jià)格和維護(hù)資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展的作用,不容忽視。

雖然回購(gòu)是股東對(duì)自家公司股票價(jià)值的認(rèn)可,短期內(nèi)對(duì)股價(jià)有提振作用,但也不能簡(jiǎn)單地一概而論,而是需要結(jié)合上市公司基本面進(jìn)行綜合分析判斷,理性看待。

比如,有一種情況是,有些上市公司存在股東大比例質(zhì)押股權(quán)的情況,眼看質(zhì)押的股票快到了平倉(cāng)線,希望通過(guò)回購(gòu)來(lái)刺激股價(jià)的上漲,以降低大股東股權(quán)質(zhì)押爆倉(cāng)的壓力;還有一種情況是,上市公司現(xiàn)金并不充裕,甚至面臨一定程度的資金缺口,能否順利實(shí)施股份回購(gòu)計(jì)劃存在疑問(wèn)。此外,也不乏個(gè)別的上市公司推出巨額回購(gòu)計(jì)劃,卻遲遲沒(méi)有付諸行動(dòng),到最后不了了之的情況出現(xiàn)。

當(dāng)然,不可否認(rèn)的是,絕大部分上市公司回購(gòu)股份是值得肯定的,但對(duì)于極少數(shù)別有用心的上市公司,投資者還是要仔細(xì)分辨,特別是要警惕可能存在忽悠式股份回購(gòu)的上市公司。