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隨著北交所改革走深走實以及市場交投更加活躍,市場各方對北交所2025年的表現(xiàn)抱以樂觀態(tài)度。近期,多家券商發(fā)布2025年北交所市場前瞻及投資策略。機構(gòu)普遍認為,隨著各項改革政策落地,北交所市場的配置價值凸顯,建議重點關(guān)注業(yè)績增速高的成長型公司,同時關(guān)注北交所公司的并購重組動向。
擴大高質(zhì)量供給
2024年9月底以來,北交所市場交投活躍度保持較高水平,市場關(guān)注度處于高位。
對于2025年的投資策略,銀河證券建議關(guān)注三個方向:一是聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力,關(guān)注北交所具有成長潛力、布局熱點賽道的公司,包括業(yè)績增速高、研發(fā)投入大的成長型公司,以及通過募投項目釋放產(chǎn)能助推業(yè)績增長的公司;二是關(guān)注北交所公司開展產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同擴張或海外市場布局;三是關(guān)注凈資產(chǎn)收益率高、經(jīng)營風(fēng)險較低的穩(wěn)健型公司。
方正證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2024年1-11月,北交所IP0公司數(shù)量占A股市場總量比例達到24%,且項目質(zhì)量提升。這些新上市的公司2023年平均研發(fā)費用為0.24億元,較2021年-2023年上市的公司均有所提升。隨著北交所IP0標準提高,預(yù)計2025年在北交所上市的公司專精特新“小巨人”特性將更加凸顯。建議關(guān)注業(yè)績兌現(xiàn)預(yù)期強的公司。
2024年10月,北交所就如何開展擬上市企業(yè)創(chuàng)新特征信息披露及論證作出引導(dǎo)。在此背景下,方正證券北交所研究團隊認為,高質(zhì)量上市公司將加快供給。截至2024年11月底,北交所公募產(chǎn)品共63只,總規(guī)模為178.31億元。其中,偏股混合型產(chǎn)品20只,總規(guī)模為79.88億元;被動指數(shù)型產(chǎn)品43只,總規(guī)模為98.42億元。截至2024年三季度末,共有48家北交所公司被公募基金重倉持股,持股總規(guī)模為35.56億元,較2023年末有所提升。隨著相關(guān)產(chǎn)品進一步豐富,北交所將迎來流動性持續(xù)注入。
開源證券研究團隊認為,從中長期看,北交所肩負著服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的使命,未來發(fā)展空間較大。北交所上市公司市值已超過6000億元,未來兩年有望加速高質(zhì)量擴容,并進入萬億元級別。
關(guān)注并購重組動向
方正證券表示,并購重組將成為2025年重要的投資主線。
從目前的案例看,北交所上市公司基本上以現(xiàn)金方式收購資產(chǎn)。北交所上市公司現(xiàn)金流較為充沛。截至2024年第三季度末,八成以上的北交所公司貨幣資金超過5000萬元。在已有的并購事件中,北交所公司并購目的主要為橫向整合和多元化戰(zhàn)略,合計占比達到一半。北交所上市公司多為專精特新企業(yè),橫向并購和多元化戰(zhàn)略可以幫助這些處于成長期的公司快速提升核心競爭力,擴大業(yè)務(wù)規(guī)模。
開源證券表示,政策層面對北交所上市公司的并購活動有顯著的促進作用。隨著北交所的改革深化,北交所上市公司在并購重組方面將更加活躍。對于處于成長期的北交所公司而言,通過收購具有互補性的業(yè)務(wù),可以增強自身的核心競爭力。對于尋求進入新興領(lǐng)域的企業(yè),并購是一種高效的途徑,可以幫助企業(yè)快速站穩(wěn)腳跟,搶抓行業(yè)發(fā)展先機??傮w而言,北交所公司通過并購,可以進入新的市場或獲取新的客戶群體,從而開辟新的收入來源。
開源證券認為,北交所公司通過資源整合和優(yōu)勢互補,發(fā)揮協(xié)同效應(yīng),可以提升整體運營效率和市場競爭力,有望為相關(guān)企業(yè)帶來顯著的長期投資價值。建議關(guān)注當(dāng)前估值較低,且通過并購不斷鞏固“護城河”的公司。
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